自1991年以来上证指数（图中上线）与美元指数（图中下线）的对比，两者的波动中找不出明显的关联性。

　　本周，全球性的“货币战争”出现令人惊讶的一幕，消息称美联储考虑退出宽松货币政策，英格兰银行将采取宽松货币政策，美元走势一下乐观起来，以美元计价的大宗商品价格遭到打压。美元涨势也给股市造成打击。同时国内房地产调控担忧令到地产股集体下跌，A股市场从节前的火热气氛突然间掉到了冰窖里。

　　人民币升值对A股来说并不新鲜，而美元走强对A股市场的整体影响却是投资者以往鲜见的。目前世界上的大宗商品主要是以美元计价，美元走强意味着商品的价格下跌，对本周后段的资源类股票形成冲击，从以往美元指数和A股市场的波动情况看，两者之间的关系没有明显的相关效应，图上看出，从2001年到2008年底这7年间，美元指数一直在反复下跌，其间人民币兑美元不断升值，上证指数也从熊市到牛市再到熊市，此后的几年，美国实行宽松货币政策，国际大机构也一直唱空美元，但美元指数处于一个箱体波动，波动的幅度相对A股不算太大，而A股也是处于调整中，但波动幅度大得多，我们无法在这些时期的波动中找到明显的关联性。

　　资源股与股市更相关

　　而中国石油产品属于大宗商品，属资源类股票，上市后的波动情况也更多的与大盘相关，与美元的走势相关不明显。我也将美元指数走势与道指比较，同样无法找出两者的波动关联性。可以说，美元走强，对股市的影响是短期的，对价格敏感的资源类股票也是短期的，股票不同于商品，公司可以将商品的价格变化传导到终端，资源股具备股票特性和商品特性，但股票特性比商品特性更明显，股票特性是主要的，我们不可忽视这种特性。

　　我们所称的“货币战争”中，美元再次显示了它的强大，开动了印钞机后，它的购买力不但没有大跌，反而有上升的势头，是美元过去10多年来一路下跌低估了吗？不会的，当你再往前看到1971年布雷顿森林体系解体以来美元的价格就会明白了，不管美联储是否退出宽松货币政策，不管美元是否继续上涨，这只不过是长期下跌的一个反弹而已。现在，全球流动性泛滥还没有造成资产价格的大泡沫，反而大宗商品又被美元掠夺了一回才是真的，有谁为这种掠夺鸣不平？股票价格是实物资产的标价，资源股所代表的商品的稀缺性是不变的，A股市场受到泛滥的美元上升应声大跌，打低的是我们财产的标价，但绝不是由此引发的股市中长期下跌逻辑。

　　潜力板块

　　电力设备继续维持行业“中性”评级，长期看好特高压、配网的投资机会，关注光伏的交易性机会。

　　电力设备

　　存在结构性机会

　　从行业已经预披露的公司情况来看，电力设备企业受发电结构调整影响业绩下滑，我们预计2013年仍将延续。一次设备仍处低位，二次设备景气度相对较高。电力电子设备以及电机设备受宏观经济影响持续低迷，2013年将逐渐筑底回升。新能源中，核电发展平稳，风电仍需调整，光伏2012年全军覆没，2013年随着国内需求拉升和整体成本下移，1月光伏产品价格继续回升，多晶硅上涨带动下游价格逐渐回升。如我国将对进口多晶硅实施“双反”，预计价格将由多晶硅带动中下游实现新一轮上涨。我们预计将成为景气度筑底年。

　　建议投资者选取业绩有保障的稳健个股以及需求回暖、即将迎来业绩反转的成长型个股，推荐许继电气、思源电气、特变电工、经纬电材、荣信股份。（渤海证券）