总述

“十二五”以来我国工程机械行业由原来的一路高歌猛进，进入了缓慢增长阶段。2008年四万亿的投资，造就了机械行业的高速发展的辉煌。据分析人士研究，从2011年下半年开始，我国工程机械增速就开始下滑，至今未见好转。而今年上半年，整个行业周期则处在了U型底部，有些企业已经停产。据统计，停产部分占整个工程机械行业的总产量的20%。上半年的工程机械行业可谓是寒风瑟瑟，下半年随着政策的加码投入，工程机械行业回暖的预期还是值得期待。

2012年上半年我国工程机械行业市场表现得的如此惨淡主要有四方面的原因，从根本上讲，是由于企业盲目扩生造成了该行业的产能过剩，使市场供大于求；第二，工程项目开工量减少使得市场需求下降，销售量下滑；第三融资租赁的大肆风行透支了工程机械的市场需求，更使原本萎缩的市场雪上加霜；第四，国家一系列拉动经济政策仍在发酵中，效果显现还需等待。

上半年行业回顾

一、产销情况

除了压实机械还保持了快数增长以外，今年上半年我国工程机械产品产量加速下滑。2012年上半年由于工程项目开工量不足，市场需求持续低迷，行业的不景气已经蔓延至整个产业链的各个环节。许多工程机械生产厂家有计划地停产减产，却仍有大量产品滞销积压在仓库；各级经销商、代理商各出奇招，但仍难改变门庭冷落销量持续下滑的局面。

数据来源：国金证券

据统计分析，今年6月，虽然工程机械销量同比数据有所上升，但与去年同期相比下滑幅度仍然维持在20%左右。且回暖仍然是基数效应而非需求驱动，从终端反应的情况来看还未有积极的信号出现。

工程机械的购买者，不管是从事工程项目建设的还是进行设备租赁的商家，很多受累于工程量不足而收益大减，不但不再添置新的设备反而将现有设备出售。但即使是二手市场，如今也是看的多买的少，据悉二手市场近几个月交易量在不断下降。

据悉，4月原本是行业的销售旺季，但今年4月各个细分领域的销售数据却低于预期，无论是在同比还是环比均呈下滑态势。数据显示，2012年4月，挖掘机、汽车起重机、装载机、推土机、压路机销量同比分别下滑41.88%、52.24%、23.85%、33.56%、54.57%，环比分别下滑33.89%、4.84%、17.12%、9.28%、2.83%。进入5月，压路机、装载机、推土机和挖掘机的市场表现仍不理想，很多产品的环比和同比数据“双降”。数据显示，5月，压路机、装载机、推土机和挖掘机销量同比分别下滑29.70%、25.77%、29.90%和23.92%。而从环比数据来看，除了压路机销量5月环比小幅上升0.62%之外，装载机、推土机和挖掘机的环比降幅均在两成以上。细分数据分别是23.30%、22.14%和29.28%。

数据来源：第一工程机械网

二、下游需求状况

国家统计局7月14日发布的经济数据显示，我国上半年GDP同比增长7.8%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%。二季度GDP增速创下了2009年二季度以来的新低，三年来首度“破8”。而上半年，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长10.5%，比上年同期回落3.8个百分点。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润同比下降2.4%。

数据来源：国家统计局

（一）固定资产投资

工程机械行业与固定资产投资密切相关。2012年上半年我国固定资产投资增速下滑，基础设施投资甚至出现的了负增长的情况。上半年，固定资产投资（不含农户）150710亿元，同比名义增长20.4%，增速比一季度回落0.5个百分点，比上年同期回落5.2个百分点。

工程机械主要受基础设施建设投资拉动，基础建设给工程机械行业带来巨大商机，无论在整体投资增长，还是铁路投资增长，都处于偏低水平。7月13日铁道部发布2012年1-6月全国铁路主要指标完成情况，数据显示，上半年铁路投资完成1777.5亿元，同比下降36.1%。上半年全国铁路基建投资1487亿元，同比下降了38.6%。

数据来源：国家统计局

房地产行业

由于严厉的房地产调控政策持续的打压下，上半年我国房地产开发投资增速继续回落，商品房销售降幅缩小。上半年，全国房地产开发投资同比名义增长16.6%（扣除价格因素实际增长14.3%），比上年同期回落16.3个百分点。全国商品房销售面积39964万平方米，同比下降10.0%，降幅比一季度缩小3.6个百分点，上年同期为增长12.9%。全国商品房销售额23314亿元，同比下降5.2%，降幅比一季度缩小9.4个百分点，上年同期为增长24.1%。全国商品房待售面积31408万平方米，增长33.1%。

数据来源：国家统计局

（三）出口情况

2012年上半年对于中国工程机械企业来说是艰难的，而2012年上半年对于中国工程机械产品出口来说则是史无前例的红火的。今年上半年我国工程机械出口继续延续强势。统计数据显示，6月份出口同比增长41.39%，而前6月累计同比增长88.85%。.

下半年工程机械行业展望

一、宏观经济

上半年我国GDP增长7.8%，二季度GDP仅为7.6%季度增速3年来首次跌破8%。为了“稳增长”应对经济形势的进一步恶化，政府陆续出台了一系列政策提振实体经济。5月23日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议时表示，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。同时，国务院还出台了11条举措稳增长，包括结构性减税政策，扩大内需，支持小型微型企业创业兴业等。而央行与5月、6月、7月连续放宽货币政策，降低存贷款利率，下调金融机构人民币存贷款基准利率。给放缓的经济增长注入更多资金。下半年中国将把稳增长放在更加重要的位置，不断加强和改善宏观调控，力促国民经济平稳较快发展。

根据此前发布的中国工程机械行业“十二五”规划，到2015年，中国工程机械行业销售规模将达9000亿元，年均增长速度为17%。今年国内工程机械市场规模有望达到5000亿元～6000亿元。

众所周知，工程机械装备为国家高速铁路、公路建设；大型桥梁、石化冶金、水电、风电、核电设备的安装、大型集装箱吊运以及城镇化建设和房地产等行业做出了重大贡献。工程建设水平是衡量一个国家经济发达程度的重要标志和尺度，而工程建设很达程度上取决于它的高端装备制造业的水平。尤其对发展中国家，各种工程建设是发展经济的主体内容。从长远来看我国工程机械的前景值得期待的。

二、下半年需求

下半年随着在水利、交通、城乡建设等一批重大基建项目的重启，将给工程机械行业带来巨大商机。而楼市销售情况也已经持续回暖好转，据此判断，工程机械需求最困难时期已经过去，下半年主要产品需求情况将逐步好转。我们预计，工程机械2012年全年增长15%左右，主要品种销量增幅在10%左右。

（一）、铁路建设

根据铁道部规划，全国铁路2012年固定资产投资计划总规模为5160亿元，其中基本建设投资为4060亿元。为加快推进铁路建设，保持经济稳定增长，铁道部按照国务院部署和要求，对2012年铁路基建投资计划进行了调整，由原计划的4113亿元调增至4483亿元，增加370亿元。由于上半年全国铁路基建投资1487亿元，同比下降了38.6%。要完成铁路投资4060亿的年度目标，下半年铁路投资加速将是必然。而铁路投资对桩工机械（旋挖钻机、打桩机、潜孔钻机）、混凝土设备机械（泵车、拖泵、搅拌车、运输车、搅拌站）、起重设备（履带起重机、汽车起重机和塔式起重机）、土石方机械（挖掘机、装载机、推土机）的拉动作用较大。

（二）、水利建设

6月21日国家发改委印发《水利发展规划（2011-2015年）》，根据水利部总规划师周学文的介绍，十二五”水利投资年均增速20%以上十二五”期间，水利的总投资大概要达到1.8万亿左右。业内人士估计，2012年年内主体工程开标的大型水利项目投资规模有望超过1000亿元，规划正式出台后，预计下半年开始将逐渐进入开标阶段。据媒体报道水利规划明确节水灌溉目标2012年投资或超1400亿。而农田水利建设将有效拉动土石方机械（挖掘机、装载机、推土机）的需求。

（三）、房地产开发

在宏观经济增速进一步下滑的背景下，国家出台了一些列预调微调的措施，防止经济下滑的趋势进一步加大。从5月份以来央行已经连续两次降息并下调存款准备金率。虽然不是要救助楼市，但是在客观上使的部分资金流向房地产行业，同时减轻了房企的债务负担。而降息也有利于进一步减轻了购房者的负担，客观上有利于楼市的进一步回暖。各个省市也为减轻财政收入进一步下滑，纷纷放宽了限购条件。事实上随着3月以来房地产行业的持续回暖，很多房企又开始抄底拿地，6月以来媒体纷纷爆料“地王”拿地的新闻。截止目前，楼市回暖或许已是不争的事实，5、6月份成交量已创造调控以来的新高。二季度随着实体经济衰退，央行将进入降准和降息通道，社会资金充裕将使得房企融资改善、购房需求回暖。眼下成交量大幅上升，土地市场回暖，似乎证实楼市底部已经过去。但是房地产限购政策并未放松。针对目前房地产市场的种种乱像，6月以来发改委、住建部、央行、银监会四部委密集喊话，坚持楼市调控政策不动摇。楼市下半年该走向何方还充满了许多变数。

此外，目前我国工程机械行业已走向分化，强者恒强。徐工收购施维英、三一收购普茨迈斯特、柳工收购HSW——工程机械行业三大巨头的这几起海外并购案无疑是这一观点的最好佐证。而另一方面，在宏观调控与市场收缩的行业背景下，不少中小型工程机械企业的处境则十分艰难。企业两极分化凸显。

下半年随着铁路、公路、水利、城镇建设等基础设施建设投资加速，工程机械回暖可期。但是在当前经济情况不明朗，股市、楼市不景气的情况下，国内经济复苏没有明确的时间表，工程机械行业的复苏也将是一个漫长的过程。