着力化解产能过剩

　　产能过剩一直是我国经济运行的痼疾，也是未来面临的最大风险和挑战。为此，中央经济工作会议明确指出，明年要充分利用国际金融危机形成的倒逼机制，把化解产能过剩矛盾作为2013年工作重点。

　　据不完全统计，目前我国钢铁行业产能过剩超过1亿吨，水泥行业产能过剩近3亿吨，在建水泥生产线超过200条，新增产能超过2亿吨，而一度红火的光伏企业70%以上已倒闭。

　　可以预期，政策将助力更多的过剩产业步入春天。尤其是中下游产业，水泥、化工、房地产等虽经历了近3年的产能扩张和加速库存的阶段，但从历史比较和横向产业比较看这些行业的产能利用率还有较大的上升空间，并且去库存所需的周期也短于上游行业，这些中游行业积极的变化将主导经济复苏的进程，而偏下游的汽车、家电行业并未显示出严重的产能过剩。只要经济出现复苏，绝大部分的中游行业将会率先反转，提升产能利用率。但上游产业产能过剩短期难以消化，近期看钢铁、有色、煤炭、能源等这些传统行业的产能已进入过剩的消化期，未来将长期处在去产能和控产能的阶段。投资者应着重关注行业的盈利和生产现状以及政策的动向进行决策。

　　“按照产能从扩张到形成的时间是1.5年左右来算，明年制造业的新增产能压力非常大。”国金证券报告认为，化纤、交运设备、电气机械及器械制造和通信设备、计算机及电子制造的产能释放高峰期在2012年下半年；钢铁、有色金属、造纸、医药制造、非金属制品、服装家纺、批发零售，2013年上半年产能投放达到高峰；农业、专用设备、建筑、食品加工制造、石油加工、煤炭开采、化学原料及化学制品2013年下半年产能释放的压力最大；饮料制造产能释放的高峰将出现在2014年。建议关注产能释放压力小和库存水平低的行业，比如水泥、家电、通信设备等行业。