身为广西壮族自治区国资委旗下的工程机械上市公司，柳工成为行业前四大上市公司中唯一利润下降的公司。

这家公司昨天披露的年报显示，公司2011年度实现营业总收入178.78亿元，比上年同期增16.35%；归属于上市公司股东的净利润13.21亿元，比上年同期降14.4%。

值得注意的是，根据已经公布和即将公布的工程机械上市公司年报，包括三一重工、徐工机械在内的其他三大工程机械上市公司利润都大幅增长。

利润逆势下滑

工程机械上市公司去年四季度利润普遍下滑，不过柳工下滑速度最快。

柳工在年报中称，去年中国工程机械行业从一季度的急剧增长到后面三个季度持续下降，全年呈高开低走态势。

对此，柳工证券代表黄华琳告诉《第一财经日报》，2011年公司利润出现下滑主要是受到装载机业务的拖累。黄华琳说，目前装载机业务占公司主营业务收入的一半以上，去年年初到年末，因为橡胶行业提价，导致装载机的轮胎成本上升60%左右，去年钢材价格也上涨了20%~30%，装载机又是非常耗材的机械。

这也是其他几家工程机械上市公司同样面临的问题。但是三一重工预计公司去年实现归属于母公司所有者的净利润同比增长50%~60%，为84亿~89.6亿元。徐工机械也预计，去年归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长15.12%，至33.78亿元。

已经公布年报的中联重科去年实现营业收入约463.23亿元，同比增长43.89%，实现归属于母公司净利润约80.66亿元，同比更是大幅增长72.88%。

对此，黄华琳解释称，徐工机械主要是做起重机，在国内市场占有很大份额，所以拥有定价权，钢材涨价对其影响不大，徐工机械、三一重工、中联重科的产品结构和柳工有很大不同。

据他介绍，受4万亿投资的带动，去年前几个季度业绩不错，但是第四季度后形势急转直下。

国泰君安分析师吕娟认为，柳工盈利下滑主要因为毛利率下降，其中，土方机械毛利率下滑3个百分点，主要因为装载机采购成本没控制好毛利率下滑了约4个百分点；其他工程机械毛利率下滑了10.1个百分点，主要因为汽车起重机发展不达预期。

机制不够灵活？

身为国有企业，柳工进入工程机械行业远远早于民营企业三一重工，但是发展速度远低于三一重工。

对于柳工的利润下滑现象，在昨天举行的2011年中国工程机械年度产品TOP50活动间隙，另一家大型国有工程机械管理层接受本报采访时认为，这与体制有很大关系，国有企业的灵活性远不如民营企业。

“最明显的就是投资决策，因为国有企业的特殊身份，比如我的企业是广西壮族自治区国资委管的，如果我想去其他省份投资，就很难达成广西壮族自治区政府意愿，所以很难获得批准。”上述国有工程机械企业高层说。

对此，柳工集团一位高层告诉本报，这的确是地方国有企业面临的一道难题，投资机会有时一闪而逝。

今年1月21日，联手中信产业基金，三一重工收购了世界混凝土机械第一品牌——德国普茨迈斯特控股有限公司100%的股权。

三一重工高层透露，中联重科的确先跟普茨迈斯特进行接触，但是三一重工的速度非常快，很快就谈下来了，而中联重科则首先希望拿到政府的“路条”。正是这样的机制让中联重科丧失了良机。

在市场好的时候，国有企业和民营企业都在赚钱，但是一旦市场下滑，国有企业竞争力可能下滑得更快。

兴业证券分析师吴华认为，去年在宏观调控导致工程机械市场景气回落且行业竞争加剧的情况下，柳工采取行业内相对谨慎的生产计划和销售策略，营业收入同比增速逐季放缓，且盈利能力逐季环比、同比回落，利润增速远低于营业收入增速。