国际能源网讯：本周煤炭重要事件回顾：（1）贵州省发生两起煤矿安全事故，盘江股份停产；（2）2013 年甘肃计划外调电煤3000 万吨；（3）甘肃省不再审批百万吨以下规模煤矿；（4）冀中能源：收购再添优质无烟煤资源。

    国际煤价：动力煤价格涨跌互现，焦煤价格上涨。（1）美元指数震荡下行、油价持续上涨。布伦特原油期货价格收于113.28 美元/桶，环比上涨1.24%；（2）国际港口动力煤价格涨跌互现，其中纽卡斯尔价格上涨0.24 美元至92.94 美元/吨，环比上涨0.26%；（3）澳大利亚硬焦煤FOB 价格为167.75 美元。

    国内煤价：动力煤价格平稳、焦煤价格稳中有涨、无烟煤价格平稳。（1）本周秦皇岛动力煤平稳。环渤海动力煤价格下跌2 元/吨，收于629 元/吨，近6 周累计下跌11 元/吨；（2）本周炼焦煤价格基本平稳，山西柳林4#焦煤价格上调40 元/吨。宝钢提价提升炼焦煤上涨空间。焦炭主产区部分价格上涨20~40 元/吨；（3）无烟煤价格平稳、喷吹煤价格宁煤集团上涨80 元/吨。

    库存：港口库存总量稳定、煤矿库存增加，电厂库存减少。本周秦皇岛港口库存687.28 万吨，环比增加15.78 万吨。山西煤矿库存环比增加67 万吨至1847.47 万吨。重点电厂煤炭库存可用天数18 天。

    投资策略：本周煤炭板块下跌3.72%，表现弱于沪深300 指数。宏观数据显示，1 月汇丰中国制造业PMI初值51.9，增速创两年来最高水平。近期宏观数据显示经济维持温和反弹态势。下游数据显示，中钢协预估1 月中旬全国粗钢日产量达191.4 万吨，旬环比下降1.53%，目前处于淡季但仍然维持较高水平，易钢PMI 新订单大幅反弹；发电量及粗钢产量数据显示下游需求转好。宏观经济的温和反弹将继续拉动煤炭基本面改善，细分子行业改善程度及次序存在差异化，继续看好冶金煤及无烟煤的基本面复苏，而动力煤子行业将在煤炭板块整体估值提升中受益。近期下游钢铁需求回升以及库存见底、钢企补库及节后钢铁消费旺季等多利好因素叠加，冶金煤价格还将继续上涨。而宝钢等钢企出台2~3 月提价措施将提升冶金煤及无烟煤价格上涨空间。短期影响煤炭股走势的主要因素是下游行业需求变化以及安全整顿的力度。矿难及两会因素将继续影响冶金煤及无烟煤的供给弹性。建议在近期调整中关注行业性投资机会，继续首选冶金煤和无烟煤子行业，其去库存最彻底、复苏较快、业绩弹性较大；同时警惕2012 年年报业绩下滑超预期的个股。建议配置：永泰能源、冀中能源、阳泉煤业、潞安环能、兰花科创、昊华能源。