沪深两市周四开盘未能延续上一个交易日的涨势，双双小幅低开。低开之后大盘虽然在地产军工等权重板块的强势引领下一度翻红，但是无奈大盘上方的30日均线压力过大，使得大盘小幅震荡下挫。午后大盘先震荡走低，随后在一点半起震荡上攻，最终以十字星报收。成交量与上一个交易日相比，有明显萎缩。盘面上看，水泥、飞机制造、房地产等板块表现十分靓丽，相比之下，酒店旅游、印刷包装、有色金属等板块表现持续低迷。

　　明年大盘或在1950-2650区间运行

　　对于A股市场来说，2013年仍然是一个处于多空交织的年份。经济基本面的企稳、股市相对其他大类资产吸引力的提升、信贷总量与结构的继续改善、A股整体估值水平的相对低廉等因素让我们对于明年A股充满期待，但是经济的复苏弱势、通胀的再度抬头、上市公司大股东限售解禁压力、全球量化宽松所带来的负面影响又使得我们在乐观中多了一份谨慎。毕竟，与上两轮周期相比，在外需乏力、投资不确定较多以及短期内消费难以大幅提振的背景下，股市估值缺乏系统性大幅上移的外因。因此，我们认为A股市场产生大牛市行情的可能性较小，但新一轮改革将带来结构性机会。

　　从具体时间节点来看，上半年，市场有望在经济继续弱复苏，通胀较低的背景下迎来反弹。但是下半年，随着经济可能走低，通胀出现反弹，市场预期将向下修正，因此全年A股市场可能呈现倒V型走势，而底部空间取决于蓝筹股估值的深度。综合考虑目前市场的估值水平与明年整体上市公司的业绩，我们认为2013年沪指可能在10-12倍PE区间运行，考虑到2012年基数较低，2013年弱复苏的特征，对上市公司0-12%的业绩成长性进行模拟，我们预测上证综指在(1950,2650)区间运行的概率较大。

　　建国底开启A股复兴之路

　　周一收盘后，我们东吴证券曾提出政策暖风吹，A股战鼓擂。周二收盘后我们认为反弹将持续。周三收盘后我们认为1949是建国底。A股的实际表现也正如我们所料，出现了气势如虹的上涨。1949年是我们新中国成立之年，我们认为市场能以此为起点完成大底，并开启A股复兴之路，把股市带入一个崭新的时代。

　　短线或将横盘震荡

　　技术面上，首先从MACD上看，MACD的DIF和DEA在低位金叉，说明从指标上看空方已到强弩之末，多方处于强势中。接着从KDJ看，K和D形成的低位金叉开口正在不断放大，也预示多方力量很强。然后从成交量上看，大盘最近两天的成交量都属于放量形态，说明有增量资金正在大量介入A股市场。但是我们也应该看到，大盘上方的30日均线压力很大，对于股指压力不可小觑。因此综合技术面判断，我们认为大盘短线或将维持横盘震荡整理。

　　操作上，建议稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可逢低适当布局有政策刺激的城镇化概念股。