一、上周五港股与今日预测

　　美国上修上季度的经济增长，令市场对美联储推出QE3的预期降温，欧美股市走势疲软，港股上周五延续跌势。截止收盘，恒指跌70点，跌幅为0.36%，报19482点；国企指数跌60点，跌幅为0.65%，报9280点；红筹指数跌20点，跌幅为0.53%，报3815点。主板全日成交394.3亿港元。

　　从技术面上看，恒指上周五继续走弱，并失守60日均线，市场空头力量强劲，后市仍有进一步下探的空间。K线图中的箱体底部已经被击穿，并已形成下行通道，另外各条均线开始空头排列，市场空头气氛较浓。指标中MACD维持于0轴上方，但双线有掉头向下，并且绿柱正在增长，暗示市场空方力量正主动向下打压恒指。然而外围欧美股市转暖，市场对美联储推出宽松政策的预期增加，刺激股市走强。今日恒指将会止跌，并有反弹的可能。

　　二、外围股市综览

　　上周五内地两市早盘双双低开，在保险、地产等力挺股指，酿酒、家电股积极配合，两市大盘震荡走高，双双翻红，其后沪指5日线处受压回落，围绕2050点上下震荡整理。午后股指仍震荡整理，尾盘权重发力一度强势拉红指数，部分资金或是博弈周末利好，但尾盘两市回落收绿，沪指收盘创出41个月以来新低，上证成交量再创年内新低，月线呈现4连阴。截止收盘，沪指报2047.52点，下跌5.06点，跌幅为0.25%，成交352.7亿元；深成指报8210.99点，下跌9.08点，跌幅为0.11%，成交416.0亿元。

　　欧洲股市上周五收高，在清淡交投中守住涨幅，此前美联储主席伯南克为进一步刺激政策留出悬念。欧洲三大股指中，英国富时100指数收跌0.14%，报5,711.48点；德国DAX指数收高1.09%，报6,970.79点；法国CAC 40指数收盘上涨1.0%，报3,413.07点。

　　美国股市上周五收盘上涨，美联储(FED)主席伯南克对就业市场迟滞表示“严重关切”，指美联储将在必要时采取进一步行动强化经济复苏。美国三大股指中，道指收高90.13点，或0.69%，报13,090.84点；标普500指数收盘上升7.10点，或0.51%，报1,406.58点；纳指收高18.25点，或0.6%，报3,066.96点。

　　三、商品市场分析

　　美国纽约商品交易所黄金期货周五收盘上涨近2%，终结连续3个交易日的下行之势。美联储主席伯南克在央行年会上的表态令市场对美联储额外宽松政策预期升温，黄金突破前期阻力后持续上行。COMEX 12月黄金期货收盘上涨30.50美元，涨幅1.84%，报1,687.60美元/盎司。

　　布伦特原油期货周五连续第二个月上扬，8月升幅超过9%，此前美联储没有暗示马上推出更多货币松措施，但仍为放宽政策开启大门。10月布伦特原油期货收盘升1.92美元，结算价报114.57美元/桶，盘中触及114.78美元的日内高位。8月，布伦特原油升9.2%，录得2月上升10.5%来最大月度百分比涨幅，延续7月录得7%升幅的势态。美国原油期货收盘上升1.85美元，结算价报96.47美元/桶，稍早短暂升至200天移动均线切入位96.68美元上方，此为关键技术阻力位，交易商甚为关注该水平。8月，美国原油涨9.6%，录得2011年10月来最大月度百分比升幅。

　　四、重磅消息

　　美联储主席伯南克8月31日在杰克森霍尔举行的全球央行年会上表示，拉低美国失业率的进展太过缓慢，美联储将在必要时采取行动强化经济复苏，但他也强调美联储充分意识到非传统政策运作的风险。

　　国际货币基金组织(IMF)第一副主席利普顿(David Lipton)上周五表示，希腊正在寻找方式令其援助计划重回正轨，其对此表示乐观。

　　欧盟(EU)经济与货币事务专员瑞恩(Olli Rehn)周五(8月31日)表示，其对于西班牙采取银行业重组计划表示欢迎。瑞恩称，西班牙经济持续复苏需要银行业受到良好监管，新规为需要接受救助的银行重组提供法律依据。他指出，西班牙法律决定符合谅解备忘录的要求。

　　标普上周五宣布对西班牙加泰罗尼亚地区评级进行下调，主要基于对该国信用状况或恶化的担忧。

　　五、重要个股提示

　　潍柴动力(2338)公布，为缔结双方在液压泵、液压马达、液压阀门、齿轮及其它零部件的供应等域建立稳固的合作关系，于8月31日与德国凯傲达成战略联盟。以逾71亿港元入股凯傲及其下属液压公司股权。

　　天然乳品 (0462)年度末期业绩再录得亏损3.31亿元，较去年的1.54亿元亏损扩大1.77亿元。每股基本亏损14.8仙，而去年同期则亏损9.81仙。

　　中播控股(0471)中期亏损收窄，由去年同期亏损640.24万美元，收窄84%至100.56万美元。公司年内终止经营印刷线路板制造业务，令亏损减少。至于转型至多媒体技术及服务供应商的相关业务，暂仍未录得收益，期内只有贸易业务录得约7,000美元收入。公司表示，其由印刷线路板制造商，转型为移动已进入最后阶段。

　　港股在环球经济阴晴不下表现不济，加上民企“半新股”接连爆煲，拖累本港的新股市场变得死寂，导致多家原定于今年来港上市的新股先后推迟、甚至搁置上市计划。据了解，截至8月初止，计划于2012年内来港上市但至今仍音讯杳然的新股最少59只，单是包括光大银行、广发银行与中国人保等公司，涉及的集资金额已超过一千亿元。

　　六、个股投资策略

　　德银：中国铝业如履薄冰 目标价1.81港元

　　德意志银行发布研究报告称，将中国铝业(2600.HK)目标价从2.12港元下调至1.81港元，维持该股卖出评级。德银称，中国铝业如履薄冰，预计2013财年净负债率为223%，该公司每年需要支付约人民币60亿元的利息费用；德银称，由于中国铝业未来几年经营现金流可能保持疲软，为满足资本和利息支付要求，该公司的负债状况仍将居高不下。

　　大和降中国旺旺评级至跑赢大市

　　大和将中国旺旺(0151.HK)评级由买进下调至跑赢大市，因该股上涨空间有限，维持目标价10.60港元不变，基于12-13财年的综合每股盈利预测，相当于27.5倍的市盈率。大和称，中国旺旺的12年中期业绩与该行预期基本一致，预计利润率将继续扩大，但指出，该公司已经下调了乾货食品的销售增长预期。

　　巴克莱升中国人寿评级至中性

　　巴克莱把中国人寿(2628.HK)的评级由减持调高至中性，把该股的目标价由24.00港元调高至26.70港元。巴克莱表示，中国人寿的利润率增幅超过预期，这反映出该公司的基本产品结构出现重大改善，尤其是代理人渠道方面。

　　高盛升融创目标价至4.74港元

　　高盛发布研究报告称，把融创中国(1918.HK)的目标价，由4.1港元提高至4.74港元，建议买入；指其收购绿城中国(3900.HK)项目后，提升今年合约销售目标至人民币300亿元，并支持其业务快速增长；上半年负债比率降至93%，管理层考虑在上海、北京及天津增加土储，以应付2014年後的销售增长；配合成本控制改善，上调对其12-14财年每股核心盈利6%。

　　花旗升华晨中国评级至买入

　　花旗指，华晨中国(1114.HK)处身的高级乘用车市场，竞争较少，仍有增长空间；指华晨上半年盈利增长42%，比该行预期佳，管理层又把2012年宝马销售目标提升至15.3万辆；配合产量提升及推出新车型号，认为华晨现价估值仍低，提升评级至买入，上望9.3港元。